DCM – Một cổ phiếu vượt đỉnh tăng cực mạnh

THÔNG TIN CHI TIẾT

I. Yếu tố cơ bản

1. Ngành nghề kinh doanh và cơ cấu doanh thu lợi nhuận.

– Ngành nghề kinh doanh: Sản xuất và kinh doanh phân bón: Urê là sản phẩm chủ lực (phân đạm Urê hạt đục và hạt trong). Ngoài ra còn có: NPK, phân bón hữu cơ, phân vi sinh,…

– Mô hình kinh doanh:

Kết quả kinh doanh Q2/25:

KQKD Q2/25: Lợi nhuận ròng đạt 805 tỷ đồng, tăng +41,5% so với cùng kỳ năm trước (YoY), trên doanh thu thuần đạt 6.037 tỷ đồng, tăng +56,3% YoY. Nếu không bao gồm khoản lãi bất thường 168 tỷ đồng ghi nhận trong Q2/2024 từ việc mua lại công ty con KVF với giá hời, lợi nhuận cốt lõi ròng Q2/2025 thậm chí tăng +105% so với cùng kỳ năm trước.

– Doanh thu của các mảng chủ chốt đều tăng trưởng.

Trong Q2/2025:
▪ Doanh thu urê tăng 28,6% so với cùng kỳ đạt 2.430 tỷ đồng nhờ xuất khẩu tăng mạnh 107% so với cùng kỳ đạt 742 tỷ đồng và doanh thu nội địa tăng
15% so với cùng kỳ đạt 1.687 tỷ đồng. Sản lượng tiêu thụ urê đạt 224.410 tấn, tăng 17% so với cùng kỳ, trong khi giá bán bình quân tăng 9,8% so với cùng kỳ lên 10.800đ/kg.
▪ Doanh thu NPK tăng 68% so với cùng kỳ đạt 1.752 tỷ đồng, được hỗ trợ bởi sản lượng tiêu thụ tăng 58% so với cùng kỳ đạt 144.344 tấn trong khi giá bán bình quân gần như đi ngang ở mức 11.500đ/kg.
▪ Doanh thu phân bón nhập khẩu tăng mạnh 139% so với cùng kỳ đạt 1.559 tỷ đồng, nhờ sản lượng tăng 86% so với cùng kỳ và giá bán bình quân tăng
28% so với cùng kỳ.

Trong nửa đầu năm 2025:
▪ Doanh thu urê tăng 13,9% so với cùng kỳ đạt 4.869 tỷ đồng, chủ yếu nhờ giá bán bình quân tăng 12,8% trong khi sản lượng tiêu thụ gần như đi ngang.
▪ Doanh thu NPK tăng mạnh 106% so với cùng kỳ đạt 2.273 tỷ đồng, nhờ sản lượng tiêu thụ tăng gấp đôi trong khi giá bán bình quân chỉ tăng nhẹ 3% so với cùng kỳ.
▪ Doanh thu phân bón nhập khẩu tăng 153% so với cùng kỳ đạt 1.974 tỷ đồng, được hỗ trợ bởi sản lượng tiêu thụ tăng 94% so với cùng kỳ và giá bán bình quân tăng 30% so với cùng kỳ.

3. Luận điểm đầu tư

Kỳ vọng biên lợi nhuận mảng ure cải thiện nhờ giá bán đầu ra phục hồi và tiết giảm chi phí:

Nhà máy đạm Cà Mau hết khấu hao từ cuối năm 2023 giúp tiết giảm đáng kể chi phí.
Luật VAT sửa đổi đối với phân bón sẽ có hiệu lực từ 1/7/2025, qua đó đưa phân bón từ diện không chịu thuế VAT sang diện chịu thuế VAT 5% giúp doanh nghiệp được hoàn thuế đầu vào.

– Theo S&P Global, trung bình giá Urê thế giới Q2.2025 tăng 15% YoY. Kỳ vọng giá urê sẽ tiếp tục tăng trong nửa cuối năm nhờ nhu cầu duy trì ở mức cao từ các quốc gia nhập khẩu lớn như Brazil và Ấn Độ. Trong khi đó, nguồn cung toàn cầu thắt chặt do:

Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tác động đến khoảng 16% tổng lượng xuất khẩu Urê toàn cầu, đến từ Ai Cập (7%) và Iran (9%) do gián đoạn nguồn cung khí và giá khí đầu vào tăng cao.
Trung Quốc cũng chưa có tín hiệu sẽ mở lại hoạt động xuất khẩu Ure qua đó cũng góp phần làm giá ure tăng

Trong nước, giá urê bám sát theo xu hướng tăng của thị trường toàn cầu

– Mảng phân NPK trở thành động lực mới:

Bước sang năm 2025, DCM đặt kế hoạch kinh doanh 340.000 tấn NPK (+41% YoY), trong đó KVF đóng góp 120.000 tấn (+32% YoY).
Đồng thời Cơ sở Bình Định (công suất 50.000 tấn/năm) sẽ đi vào hoạt động trong Q4.2025, kỳ vọng mở rộng thị trường Đông Nam Bộ, Miền Trung và Tây Nguyên nhiều tiềm năng

II. Yếu tố kỹ thuật:

Trong xu hướng tăng đang được hỗ trợ bởi các đường MA20, 50, 200
Thanh khoản tăng mạnh cho thấy tín hiệu dòng tiền tổ chức tham gia

Chiến lược

Giá mua: 37-40
Cutloss: Ko quá -7% từ điểm mua
Target: +/- 48 (20%)

Bên cạnh đó, để nhận được khuyến nghị nhanh chóng, kịp thời và đầy đủ, mời anh/chị liên hệ với Hoa Thêu theo thông tin dưới đây or liên hệ để tham gia nhóm CỘNG ĐỒNG XTEAM.