VCG – HƯỞNG LỢI LỚN TỪ XU HƯỚNG ĐẦU TƯ CÔNG MẠNH MẼ 2025?

THÔNG TIN CHI TIẾT

I. Yếu tố cơ bản

1. Ngành nghề kinh doanh và cơ cấu doanh thu lợi nhuận.

– Ngành nghề kinh doanh: Hoạt động kinh doanh chính của công ty được đóng góp bởi 3 mảng chính là xây dựng, bất động sản và sản xuất công nghiệp

– Cơ cấu doanh thu và lợi nhuận: Doanh thu chủ yếu đến từ mảng xây dựng, chiếm hơn 70% tỷ trọng doanh thu. Thứ 2 là đến từ mảng bất động sản, chiếm 8.3% trong tổng tỷ trọng.

Biên lợi nhuận gộp các mảng kinh doanh chính: Mặc dù mảng xây lắp là mảng kinh doanh chính của VCG, tuy nhiên, mảng này lại mang về biên lợi nhuận tương đối thấp giao động từ 5-10%. Nguyên nhân là do đặc thù của ngành xây lắp có chi phí đầu vào cao. VCG chủ yếu làm tổng thầu, không phải nhà cung cấp vật tư nên phụ thuộc vào bên ngoài, làm chi phí cao hơn.

Kết quả kinh doanh Q1/25:

Q1/2025, VCG ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 2.596 tỷ đồng (-2,2% svck) và 151,4 tỷ đồng (-68,6% svck). Nguyên nhân là do mảng kinh doanh BĐS chỉ ghi nhận 77,4 tỷ đồng, giảm mạnh 71,3% svck đã ảnh hưởng tiêu cực đến KQKD. Trong khi đó, mảng xây lắp tiếp tục tăng trưởng 46,4% svck, tương ứng 1.991 tỷ đồng.

Nguyên nhân khiến doanh thu BĐS giảm mạnh là do trong Q1, VCG chỉ ghi nhận doanh thu từ việc bàn giao một số căn hộ còn lại thuộc dự án Diamond Tower, chưa có dự án mở bán mới.

Như vậy, tính đến hết Q1, VCG hoàn thành 16,7% kế hoạch doanh thu và 12,8% kế hoạch LNST.

3. Luận điểm đầu tư

Mảng xây lắp – Động lực tăng trưởng chính của VCG

Mảng xây lắp dự kiến sẽ trở thành trụ cột tăng trưởng của VCG trong giai đoạn 2025–2027 nhờ được hưởng lợi lớn từ xu hướng đẩy mạnh giải ngân đầu tư công.

- Chính sách hỗ trợ mạnh mẽ: Ngay từ đầu năm 2025, Chính phủ đã nâng tỷ lệ chi đầu tư công từ 6% lên 7% GDP, tương đương kế hoạch giải ngân khoảng 36 tỷ USD, tăng hơn 40% so với năm 2024. Đây là một phần trong chiến lược thúc đẩy tăng trưởng kinh tế 8% theo chỉ đạo của Quốc hội.
- Dự án quy mô lớn được phê duyệt: Trong thời gian qua, nhiều dự án trọng điểm quốc gia đã được thông qua chủ trương đầu tư như:
  - Đường sắt cao tốc Bắc – Nam (67 tỷ USD)
  - Đường sắt Lào Cai – Hà Nội – Hải Phòng (8 tỷ USD)
- Lợi thế cạnh tranh rõ nét: Là doanh nghiệp đầu ngành với nhiều năm kinh nghiệm thi công các công trình hạ tầng quy mô lớn, VCG liên tục trúng thầu tại các dự án trọng điểm như:
  - Sân bay Long Thành
  - Cao tốc Bắc – Nam
  - Vành đai 4 Hà Nội
  - Cao tốc Tuyên Quang – Hà Giang (giai đoạn 1)
- Backlog tăng mạnh: Tính đến cuối năm 2024, tổng giá trị hợp đồng chưa thực hiện (backlog) của VCG ước đạt khoảng 25.000 tỷ đồng, tăng 2,7 lần so với cùng kỳ, chủ yếu đến từ các gói thầu tại sân bay Long Thành và cao tốc Bắc – Nam. Backlog lớn giúp đảm bảo nguồn công việc ổn định, tạo đà tăng trưởng doanh thu cho giai đoạn 2025–2027.

Bất động sản nhà ở: Tiềm năng tăng gia tại 2 dự án KĐT Móng Cái.

Sau khi bàn giao toàn bộ các căn hộ tại dự án Diamond Tower, dự án KĐT Móng Cái (tổng diện tích 438,8 nghìn m2, gồm 375 căn liên kề, 372 căn shophouse, 35 căn biệt thự) và dự án KĐT. Đại Lộ Hòa Bình (tổng diện tích 488 ha gồm 248 căn liên kề, 252 căn shophouse, 137 căn biệt thự) sẽ là động lực chính đem lại dòng tiền cho VCG.

II. Yếu tố kỹ thuật

Yếu tố kỹ thuật:

VCG cho xu hướng tăng từ 2025, xác nhận đảo chiều xu hướng ngày 15/1 khi đường giá break MA200 kèm khối lượng lớn. Đồng thời, đường giá đang nằm trên các đường trung bình MA20 > MA50 > MA200.
Các phiên gần đây cho tín hiệu dòng tiền lớn đỡ giá khi giá tăng kèm vol lớn. Cao hơn trung bình 20 ngày.

Chiến lược:

Chiến lược mua breakout

Điểm mua mới nếu giá vượt 21.5 – 22.0 với khối lượng cao
Stop-loss: gãy 20.7

Chiến lược mua khi giá điều chỉnh:

Chờ giá điều chỉnh về vùng hỗ trợ 20.0 – 20.5 (gần MA20)
Mua dần tại vùng 20.0 – 20.5
Stop-loss: thủng 19.3

Bên cạnh đó, để nhận được khuyến nghị nhanh chóng, kịp thời và đầy đủ, mời anh/chị liên hệ với Hoa Thêu theo thông tin dưới đây or liên hệ để tham gia nhóm CỘNG ĐỒNG XTEAM.